Veröffentlicht am 19 July 2019

ManpowerGroup Inc. (MAN) Q2 2019 Earnings Call Transcript - Der Motley Dummkopf

Bildquelle: Der Motley Dummkopf.

ManpowerGroup Inc. ( NYSE: MAN )
Q2 2019 Earnings Call
19. Juli 2019 , 08.30 Uhr ET

Inhalt:

  • vorbereitete Bemerkungen
  • Fragen und Antworten
  • Call Teilnehmer

Vorbereitete Bemerkungen:

Operator

Willkommen im zweiten Quartal Ergebnis Ergebnisse Conference Call ManpowerGroup. [Operator Anweisungen]

Und jetzt werde ich den Anruf übergeben zu ManpowerGroup Chairman und CEO, Jonas Prising. Sir, können Sie beginnen.

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Guten Morgen. Willkommen zum zweiten Quartal Telefonkonferenz für 2019. Bei mir heute unser Chief Financial Officer, Jack McGinnis ist. Wir werden unseren Aufruf heute beginnen, indem sie durch einige der Höhepunkte des zweiten Quartals gehen, und dann wird Jack gehen durch die Betriebsergebnisse und die Segmente, die Bilanz und Cash-Flow sowie Kommentare zu unserem Ausblick für das dritte Quartal . Ich werde dann mit einigen abschließenden Gedanken folgen, bevor wir unsere Q & A-Sitzung starten.

Aber bevor wir fortfahren, Jack wird nun die sichere Hafen Sprache abzudecken.

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Guten Morgen alle zusammen. Diese Telefonkonferenz enthält zukunftsgerichtete Aussagen, die bekannte und unbekannte Risiken und Unsicherheiten unterliegen. Diese Aussagen basieren auf den gegenwärtigen Erwartungen oder Überzeugungen. Die tatsächlichen Ergebnisse können wesentlich von denen abweichen, die in den zukunftsgerichteten Aussagen zum Ausdruck. Wir übernehmen keine Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen zu aktualisieren oder zu revidieren. Schieben Sie zwei unserer Earnings Release Präsentation wichtige Informationen zur vorherigen SEC eingereichten Unterlagen und Überleitung der nicht GAAP-konformen Kennzahlen enthält.

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Danke, Jack. Unser zweites Quartal einen Gewinn stellen ein solides Ergebnis im Hinblick auf die aktuellen globalen Umfeld. Der Umsatz im zweiten Quartal lag bei $ 5,4 Milliarden, unverändert gegenüber dem Vorjahr währungsbereinigt in. Am gleichen Tag Basis unserer zugrunde liegenden organischen währungsbereinigt Umsatzrückgang betrug 1%. Und dies stellt einen stabilen Trend aus dem Rückgang um 1% auf derselben Basis im ersten Quartal zur Kenntnis genommen.

Sequenziell obwohl Europa Umsatzrückgänge erleben fortgesetzt wurde dies durch währungsbereinigt Umsatzsteigerungen in Nord- und Südamerika und APME versetzt. Right Management verbesserten ihre Umsatzentwicklung zu einem Rückgang von 1% bei konstanten Wechselkursen gegenüber dem Vorjahr. Das Betriebsergebnis für das Quartal betrug $ 131 Mio., um 33% bei konstanten Wechselkursen. Unsere Ergebnisse waren Sonderfaktoren im Quartal, bestehend aus einem nicht-Cash-Buchgewinn im Zusammenhang mit der Akquisition der restlichen Anteile in unseren Manpower Schweiz Geschäfts- und Goodwill-Impairment-Gebühren, die Jack näher besprechen.

Ohne Berücksichtigung dieser Sonderfaktoren belief sich das operative Ergebnis 196 Millionen $ für das Quartal, was einem Rückgang von 7% bei konstanten Wechselkursen. Die operative Ergebnis-Marge lag bei 2,4%, nach 130 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr aus. Und nachdem die ohne Sonderposten, operative Gewinnmarge stieg um 3,7%, nach 30 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr nach auch den Restrukturierungskosten im Vorjahr ohne gleich das obere Ende unserer Guidance.

Das Ergebnis je Aktie für das Quartal betrug $ 2.11. Ohne Berücksichtigung der Sondereffekte im Quartal ein Ergebnis je Aktie betrug $ 2,05, was einem Rückgang von 8% währungsbereinigt nach auch Restrukturierungskosten im Vorjahr ohne. Unser Unternehmen nicht erlebt signifikante Umsatzentwicklung Veränderungen im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal. Diese Umgebung fortgesetzt anderswo eine der träge Trends in Europa und bescheiden währungsbereinigt Wachstum. Zugleich sind die Arbeitsmärkte weiterhin eng sein, und wir glauben, dass es weiterhin in vielen Märkten gute Chancen für Wachstum.

Die anhaltende Stabilität der globalen Arbeitsmärkte wurde auch durch unsere Q3 ManpowerGroup Employment Outlook Survey, die MEOS, bestätigt die günstige zeigte, aber ungleichmäßige Einstellung Absicht in 43 von 44 untersuchten Ländern. Und obwohl insgesamt die Einstellung Absichten gut sind, sind die Aussichten gemischt und wir sehen signifikante Unterschiede zwischen den globalen Arbeitsmärkten. Quartal zu Quartal Einstellung Absichten sind in 18 Ländern zu stärken und in weiteren 18 Ländern zu schwächen, gemäß unserer MEOS Umfrage.

Die Arbeitgeber in Europa geplant bescheidenen, aber vielfältig Einstellung [Phonetik] als Unsicherheit und Unberechenbarkeit um Handelskriege und Brexit fortsetzen, während in den USA und in einigen Teilen der Region Asien-Pazifik, Organisationen auf ein Niveau mieten planen wir nicht viele gesehen haben Jahre.

In diesem Umfeld sind wir Laser auf profitables Wachstum in Ländern mit Chancen konzentriert, während die Kosten in den Märkten zu steuern, wo wir Gegenwind erfahren; alle während verpflichtet bleiben, unseren Ruf als eine der höchsten Qualität Anbieter von Personal-und Personallösungen Dienstleistungen in unserer Branche zu wahren. In diesem Umfeld werden wir auch weiterhin in Technologie und Weiterentwicklung unserer digitalen Plattformen investieren, da dieser Kern bleibt alles wir heute und in der Zukunft.

Nur ein Beispiel dafür ist Power, unser integrierter Tech-Stack und leistungsstarke Kombination von Best-in-Breed-Technologien für jede Phase der HR-Wertschöpfungskette, von der mit den Kandidaten verbinden und die Belegschaft zu Coaching-Verwaltung und Entwicklung von Menschen. Es ist auch das, was uns Daten und Analysen zu nutzen, ermöglicht es, die uns die Erkenntnisse geben, die vorhersagen, Personalbedarf und Antrieb Geschäftsentwicklung helfen. Wir haben auch in unserer zentralen IT-Infrastruktur investiert, um unsere Business-Anwendungen, um sicherzustellen, bleiben hochsicheren unser Netzwerk withing.

Bevor ich das Wort an Jack über durch die Finanzwerte zu gehen, wollte ich auch den erfolgreichen Börsengang der China-Geschäft auf der Hong Kong Stock Exchange letzte Woche markieren. Wie wir bereits besprochen haben, neu positionierten wir das Geschäft vor vier Jahren mit dem strategischen Joint Venture-Partner. Unser Ziel war es besser, der schnell wachsenden lokalen chinesischen Markt Fuß zu fassen, nachdem er bereits gesichert führende Positionen mit vielen ausländischen multinationalen Unternehmen. Das war eine sehr erfolgreiche Strategie und das Geschäft hat in den führenden Personallösungsanbieter in der Region Greater China angebaut.

Mit einem Ziel, um die Wachstumsrate zu beschleunigen und in diesem Markt zu erreichen, die Notierung dieses Geschäfts in Hong Kong bietet die beste Gelegenheit, dieses Ziel zu erreichen. Der öffentliche Angebot Erlös der neu gelisteten Unternehmen wird in erster Linie ihr Geschäft zu erweitern verwendet werden und in digitalen Fähigkeiten weiter zu investieren. ManpowerGroup engagiert sich sehr für die Region Greater China, und mit diesem Angebot sind wir der größte Aktionär und gut positioniert, um von weiteren erfolgreichen Wachstum zu profitieren. Wir sind stolz auf die Greater China-Team Leistungen und freuen uns sehr auf die Zukunft für uns in diesem strategisch wichtigen und wachsenden Markt hält.

Ich möchte nun, es zu Jack zu übergeben zusätzliche Finanzinformationen und Überprüfung unserer Segmentergebnisse zu liefern und unseren zweiten Quartal Ausblick.

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Danke, Jonas. Der Umsatz im zweiten Quartal kam im Mittelpunkt unserer konstanten Wechsel Guidance in. Die Bruttogewinnmarge sank um 10 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr und kam in der Mitte unserer Guidance in. Unter Ausschluß von Sonderposten und Vorjahr Restrukturierungskosten resultierte unsere Leistung im zweiten Quartal im operativen Gewinnrückgang von 12% bzw. 7% auf Basis konstanter Wechselkurse auf flachen Umsatz währungsbereinigt.

Wir haben weiterhin die Auswirkungen der operativen Deleveraging in der verlangsamten Umsatz Umgebung zu erleben. Dies in Kombination mit günstigen direkt Kosten Anpassungen und starken SG & A-Management während des Quartals führte Gewinnmarge am oberen Ende unserer Prognose von 3,7% vor Sondereffekten in Betrieb.

Brechen unserer Umsatzentwicklung in etwas mehr Detail. Bereinigt um die negativen Auswirkungen der Währung von etwa 5% in diesem Quartal unsere währungsbereinigten Umsätze waren flach. Der Erwerb der Schweiz stieg der Umsatz um 2%, während vierten Quartal 2018 Dispositionen bis 60 Basispunkte des Umsatzrückgang im Quartal beigetragen, was zu einem Nettoeffekt aus Akquisitionen, ein Plus von 1,4%.

Etwas weniger Berechnungstag beigetragen in diesem Jahr zu einem leichten Umsatzrückgang. Ohne waren die positiven Auswirkungen von Akquisitionen und die negativen Auswirkungen von weniger Berechnungstag, die organischen währungsbereinigt Tage angepasst Umsatzrückgang um 1% im zweiten Quartal. Wie erwartet, die dargestellt wird mit einer Fortsetzung der 1% igen Rückgang im ersten Quartal auf einer ähnlichen Basis.

Auf berichteter Basis, das Ergebnis je Aktie betrug $ 2,11, die aus einem Gewinn $ 80 Millionen Buchhaltung auf dem Erwerb unserer restlichen Anteile an unserer Manpower Schweiz Geschäft Sonderposten enthalten, die eine $ 1.32 positive Auswirkungen hatte, und Goodwill Impairment und die damit verbundenen Steuern und sonstigen Kosten, $ 64 Millionen von Goodwill-Abschreibung, $ 2 Millionen von anderen Abgaben darstellt, und $ 10 Millionen von verwandten diskreten Steueraufwand, die in der Summe pro Aktie $ 1.26 negativ auf das Ergebnis hatten. Ohne Berücksichtigung dieser Sondereffekte lag das Ergebnis je Aktie betrug $ 2,05; $ 0,05 über dem Mittelpunkt unserer Guidance. Die Treiber dieses Ergebnis $ 0.04 auf etwas besseren effektiven Steuersatz, $ 0,02 zu günstigen sonstigen Aufwendungen enthalten, die von $ 0,01 auf etwas schlechten Wechselkursen ausgeglichen wurden als erwartet.

Mit Blick auf unserer Rohertragsmarge im Detail, kam die Bruttomarge bei 16,2%. Die Besetzung von Interim-Marge weiterhin eine steigende Tendenz aus den Vorquartalen zu reflektieren. Der Personal Marge auch etwa 10 Basispunkte von günstigen direkten Kostenanpassungen in Frankreich während des Quartals profitiert. Viele unserer größten Märkte weiterhin angespannte Arbeitsmarktlage zu sehen, und dies hat zu einem verbesserten Personal Margen auf der Grundlage unserer laufenden Initiativen, vor allem in Frankreich, den USA und Japan beigetragen. Ein geringerer Beitrag von Lösungen wurde durch niedrigeres Talent-basierte Outsourcing-Aktivität gegenüber dem Jahr gefahren.

Als nächstes wollen wir unseren Bruttogewinn nach Geschäfts überprüfen. Im Verlauf des Quartals umfasste die Manpower Marke 63% des Bruttogewinns, unsere Experis professionelle Business 20% liegt, besteht ManpowerGroup-Lösungen 13% und Right Management 4%.

Während des Quartals unsere Manpower Marke verzeichnete einen organischen währungsbereinigt Rohertrag Rückgang von 3%. Dies war eine Verbesserung gegenüber dem Rückgang um 4% im ersten Quartal. Im Rahmen unserer Manpower Marke rund 60% des Bruttogewinns von leichten industriellen Fähigkeiten abgeleitet und 40% aus dem Amt und klerikalen Fähigkeiten abgeleitet.

Licht industriellen Fähigkeiten erlebt eine etwas höhere Rate der Abnahme des Bruttogewinns im abgelaufenen Quartal im Vergleich zu Büro- und Verwaltungskenntnisse, ein Trend, der weitgehend mit dem ersten Quartal Erfahrung war.

Der Bruttogewinn in unsere Experis Marke sank um 3% auf organischer Basis konstanter Wechselkurse im Laufe des Quartals, was einem Rückgang von der flachen Entwicklung im ersten Quartal erlebt. Dies wurde von der britischen getrieben und zu einem geringeren Grad der US ManpowerGroup-Lösungen umfasst unser Weltmarkt führende RPO und MSP-Angebote sowie Talent-basierten Outsourcing-Lösungen einschließlich PROSERVIA, unsere IT-Infrastruktur und Benutzer-Support-Geschäft Ende. Bio-Rohertrag im Quartal um 1% auf organischer Basis konstanter Wechselkurse, die etwas kleiner als die 2% Wachstum im ersten Quartal Trend, angetrieben durch eine geringere Aktivität in unserem PROSERVIA Geschäft während des Quartals.

Right Management einen Rückgang des Bruttogewinns von 5% auf organischer Basis konstanter Wechselkurse im Laufe des Quartals, was eine leichte Verbesserung gegenüber dem 6% Rückgang im ersten Quartal. Ich werde auch Kommentar auf Right Management in meinem Segment Bewertung.

Unsere berichtete SG & A-Kosten im Quartal betrug $ 740 Millionen, einschließlich der $ 66 Millionen von Goodwill-Impairment und die damit verbundenen Kosten. Die Goodwill-Abschreibung und die damit verbunden Kosten auf Wertminderungen $ 60 Millionen in Goodwill im Zusammenhang mit unseren Deutschland-Operationen, und in unser Neuseeland Operationen zusammenhängen $ 4.000.000 Goodwill Impairment und $ 2 Millionen von Kosten. Obwohl wir bei der Ausführung von verschiedenen Initiativen in unserem Deutschland Unternehmen gute Fortschritte gemacht haben, haben die Leistung des Unternehmens in den aktuellen Marktbedingungen und die Auswirkungen der Zeitarbeitsregelung in einem vorsichtigeren Ausblick für das Geschäft geführt, in der teilweisen Abschreibung der resultierende Goodwill.

Wir entstehen auch eine Abschreibung des Goodwill und einige die damit verbunden Kosten für unser Geschäft Neuseeland. Ohne Berücksichtigung der Goodwill-Abschreibung und die damit verbunden Kosten, die VVG-Kosten betragen $ 674 Millionen, was ein Rückgang von $ 25 Millionen nach Restrukturierungskosten im Vergleich zum Vorjahr mit Ausnahme. Dieser Rückgang wurde von $ 31 Millionen aus den Währungsänderungen angetrieben, $ 3.000.000 aus dem operativen Geschäft und $ 3,4 Millionen von Verfügungen, die durch eine Steigerung von $ 12,1 Mio. im Zusammenhang mit Akquisitionen teilweise ausgeglichen wurden. Auf organischer Basis konstanter Wechselkurse ohne Sondereffekte und im Vorjahr Restrukturierungskosten, Vertriebs- und Verwaltungskosten waren flach im Vergleich zum Vorjahr. Ohne Berücksichtigung der Goodwill-Abschreibung und die damit verbunden Kosten, Vertriebs- und Verwaltungskosten als Prozentsatz des Umsatzes im Quartal repräsentierten 12,5%,

Das Segment Americas umfasste 19% des Konzernumsatzes. Der Umsatz im Quartal lag bei $ 1 Milliarde, ein Anstieg von 3% bei konstanten Wechselkursen. OUP entsprach einem Rückgang von 11% bei konstanten Wechselkursen im Vergleich zum Vorjahr $ 49 Millionen und repräsentiert, was Investitionen in den USA Die USA ist das größte Land im Segment Americas, bestehend aus 60% des Segmentumsatzes. Der Umsatz in den USA betrug $ 631 Mio. um 1% gegenüber dem Vorjahr gleich das gleichen Niveau des Rückgangs im ersten Quartal nach Abrechnung Tage einzustellen. Und Abrunden unter Berücksichtigung bedeutete dies eine Verbesserung gegenüber dem ersten Quartal Trend und zeigt weitere Fortschritte für das US-Geschäft.

Im Verlauf des Quartals OUP für das US-Geschäft verringerte sich um 16% auf $ 32 Millionen, was Investitionen in Wachstumsinitiativen sowie Technologie. OUP-Marge lag bei 5,1%, was ein Rückgang von 90 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr. Staffing Rohertragsmarge gegenüber dem Jahr erhöht, wie das Preisumfeld der Verknappung von Talenten in den USA In den USA spiegelt umfasste die Manpower Marke 42% des Bruttogewinnes im Laufe des Quartals. Der Umsatz für das Manpower Marke in den USA sank um 1% im Quartal oder flach, wenn es für die Abrechnung Tage, eine Verbesserung von 3% Rückgang im ersten Quartal eingestellt. ein flaches Tage angepasst Umsatzergebnis zu erreichen, ist ein wichtiger Meilenstein für das US-Manpower Geschäft, und dies spiegelt den Fortschritt der Investitionen in dem Geschäft führt.

Die Experis Marke in den USA umfasste 35% des Bruttogewinns im Quartal. Withing Experis in den USA, IT-Kenntnisse rund 70% des Umsatzes enthalten. Im Verlauf des Quartals sank unser Experis Umsatz 4% gegenüber dem Vorjahr, und nach Abrechnung Tagen zur Einstellung dies einen Rückgang von 3% vertreten. Dies entspricht einen Rückgang von 1% Rückgang im ersten Quartal erlebt. ManpowerGroup Solutions in den USA trugen 23% des Bruttogewinns und erfahren 5% Umsatzwachstum im Quartal, gleich der Wachstumsrate im ersten Quartal.

Wir werden weiterhin für höhere Wert RPO und MSP-Lösungen eine starke Nachfrage von unseren Kunden zu sehen. Und auch die jüngsten großen globalen RPO Gewinne werden voraussichtlich in den kommenden Quartalen fließen. Wir erwarten, dass das US-Geschäft eine leichte Verbesserung im laufenden Jahr gegenüber dem Vorjahr Umsatzentwicklung im dritten Quartal.

Unser Mexiko Betrieb hatte das Umsatzwachstum im Quartal 2% währungsbereinigt, oder 5% nach Abrechnung Tage einzustellen. Wir erwarten ein ähnliches Wachstum in Mexiko im dritten Quartal. Der Umsatz in Kanada stieg um 10% bei konstanten Wechselkursen, oder 12% nach einigen Tagen der Abrechnung eingestellt wird. Wir sind sehr zufrieden mit der Leistung unseres Kanada Geschäfts, da sie marktführenden Wachstum produzieren fortgesetzt. Wir erwarten, dass Kanada eine sehr starke Performance im dritten Quartal haben.

Das Umsatzwachstum in den anderen Ländern in Nord- und Südamerika um 13% bei konstanten Wechselkursen. Dieses Wachstum wurde vor allem durch ein starkes Umsatzwachstum in Mittelamerika, Peru, Brasilien, Kolumbien und Chille angetrieben. Südeuropa Umsatz umfasste 45% des Konzernumsatzes im Quartal. Der Umsatz in Südeuropa lag bei $ 2,4 Milliarden, was eine Steigerung von 4% bei konstanten Wechselkursen in. Einstellung für die Schweiz Erfassung und Abrechnung Tagen bedeutete dies eine flache Umsatzentwicklung, eine Fortsetzung von der flachen Entwicklung im ersten Quartal auf der gleichen Basis erfahren.

OUP belief sich auf $ 124 Millionen. Ohne Vorjahr Restrukturierungskosten stiegen OUP 5% gegenüber dem Vorjahr währungsbereinigt bzw. 2% in organischer währungsbereinigt nach für die Schweiz ausmacht.

OUP-Marge von 5,2% entspricht einer Steigerung von 10 Basispunkten ohne Vorjahr Restrukturierungskosten. Permanent Rekrutierung Wachstum betrug 10% bei konstanten Wechsel oder 6% auf organischer Basis konstanter Wechselkurse.

Frankreich Umsatz umfasste 59% des Südeuropa-Segments im Quartal und war flach im Vergleich zum Vorjahr währungsbereinigt. Dies stellte eine stabile Entwicklung von den flachen Tagen angepasst Umsatzergebnis im ersten Quartal. Obwohl Frankreich eine Verbesserung der Umsatzentwicklung von April bis Mai erfahren, erfahren wir weichere Umsatzentwicklung im Juni und Anfang Juli. OUP war 76 Millionen $, was eine Steigerung von 10% bei konstanten Wechselkursen und OUP-Marge verbessert sich um 50 Basispunkte bei konstanten Wechselkursen um 5,3%.

Staffing-Marge Expansion fuhr einen Rohertragsmarge Anstieg im Quartal gegenüber dem Vorjahr. Dies war aufgrund der zugrundeliegenden Verbesserung des Geschäftsergebnisses und die Nutzen aus dem direkten Kostenanpassungen wie in der Rohertragsmarge Diskussion bereits erwähnt.

Aktivitätsniveaus in Frankreich weiterhin uneinheitlich. Gesamt den weiteren Rückgangs im Juli für das dritte Quartal in Anbetracht rechnen wir mit einem flachen bis leicht nach unten Umsatzentwicklung. Der Umsatz in Italien betrug $ 394 Millionen, was einen Rückgang von 6% bei konstanten Wechselkursen entsprach. Dies entsprach den Erwartungen und entspricht dem ersten Quartal Trend an einem Tag bereinigt.

Ständige Vermittlungsgebühren bis 11% auf Basis konstanter Wechselkurse gegenüber dem Vorjahr erhöht. Ohne Restrukturierungskosten im Vergleich zum Vorjahr sanken OUP 5% währungsbereinigt auf $ 30 Millionen, während OUP-Marge auf 7,6% um 10 Basispunkte erweitert, als zul Wachstum Bruttomarge mit starken SG & A-Kostenmanagement profitierte.

Unser Italien Geschäft ist ein gute Leistung in einem schwierigen Umfeld, und wir erwarten eine leicht verbesserte Umsatzentwicklung im dritten Quartal. Der Umsatz in Spanien sank 1% bei konstanten Wechselkursen gegenüber dem Vorjahr, aber stellte einen Anstieg um 4% auf einem Tag bereinigt. Dies entspricht einer Verbesserung von 1% währungsbereinigt Rückgang im ersten Quartal. Wir erwarten auch eine leicht verbesserte Umsatzentwicklung hat Spanien im dritten Quartal.

Wie bereits erwähnt, haben wir das restliche Interesse an unserer Schweiz Manpower Franchise Anfang April. Das Unternehmen, die 5% des südlichen Europas Umsatz und hat sich im Quartal trotz eines weicher werdenden Markt. Unser Nordeuropa Segment umfasste 22% des Konzernumsatzes im Quartal. Der Umsatz nahm um 10% bei konstanten Wechselkursen auf $ 1,2 Milliarden. An einem Tag bereinigter Basis bedeutete dies eine 8% ige Rückgang, der etwas besser als 9% Rückgang im ersten Quartal auf der gleichen Basis war.

OUP betrug 24 Mio. $. Ohne Restrukturierungskosten im Vorjahr sank OUP 32% währungsbereinigt und OUP-Marge sank um 70 Basispunkte. Der Rückgang wurde durch die signifikante Deleveraging in Deutschland, den Niederlanden und Schweden angetrieben.

Unser größter Markt in Norther Segment Europa ist das Vereinigte Königreich, die im Quartal 33% des Segmentumsatzes repräsentierte. UK sank der Umsatz um 3% bei konstanten Wechselkursen oder um 1% nach der Einstellung für die Abrechnung Tage. Dies stellt eine signifikante Verbesserung gegenüber dem 5% Rückgang im ersten Quartal. Dies war ein besser als erwartetes Ergebnis. Unser Manpower Geschäft in UK zu verbessern 3% währungsbereinigt Umsatzanstieg im zweiten Quartal, was eine deutliche Steigerung gegenüber dem Rückgang im ersten Quartal durch den Jahrestag der Kürzungen in Produktionen des großen Automobil-Client angetrieben vertreten. Umgekehrt unsere

Experis Geschäft verzeichnete einen Umsatzrückgang von 7% bei konstanten Wechselkursen, was einen Rückgang aus dem ersten Quartal eines Umsatzwachstum repräsentiert durch den Jahrestag des großen Wachstums vor einem Jahr gefahren und die reclasification von ausgewählten Kunden zwischen Marken.

Wir rechnen mit einer leicht verbesserten Umsatzentwicklung für das Vereinigte Königreich in das dritte Quartal. In Deutschland ging der Umsatz um 26% auf Basis konstanter Wechselkurse im zweiten Quartal oder einen Rückgang von 24% auf einen Tag bereinigter Basis, die einen zusätzlichen 1% Rückgang gegenüber dem ersten Quartal vertreten. Deutschland ist weiterhin sehr herausfordernden Markt getrieben durch geringere Produktionstätigkeit und Regulierung, die höher ist als historische Ebene der temporären Umsätze bei Kunden fahren weiter. Ich habe vorher die Goodwill-Wertminderungen auf konsolidierter Ebene aufgezeichnet erwähnt.

Obwohl der Markt in Deutschland im zweiten Quartal weiter verschlechtert haben wir eine Stabilisierung in unserer zugrundeliegenden Tätigkeit erfahren. Wir erwarten, Verbesserung der Umsatzentwicklung im dritten Quartal, wie wir Jahrestag starke Rückgänge im Vorjahr beginnen. In den nordischen Ländern wuchsen wir mit einem Umsatz von 3% auf einem Tag währungsbereinigt angepasst. Dies entspricht einer Verbesserung von den 1% Tagen Wachstum im ersten Quartal angepasst. Wir erleben eine leichte Verbesserung in der Rate des Umsatzrückgangs in Schweden und auch eine starken Anstieg in der Rate des Umsatzwachstums in Norwegen während des Quartals. Wir erwarten, dass in den nordischen Ländern insgesamt im dritten Quartal ähnliche Umsatzentwicklung zu sehen.

Der Umsatz in den Niederlanden sank 22% an den Tagen Basis konstanter Wechselkurse im zweiten Quartal angepasst. Einstellung für die Disposition unserer Sprachübersetzungsbranche im vergangenen Jahr bedeutete dies einen 19% Tage angepasst Umsatzrückgang, was ein leichter Rückgang gegenüber den 17% Tagen angepasst Rückgang im ersten Quartal ist. Dies spiegelt die Auswirkungen eines leicht schwächeren Markts und den Ausgang von ausgewählten Kunden am Ende 2018, vor allem wegen Preisentscheidungen. Wir erwarten eine leicht verbesserte Entwicklung im dritten Quartal.

Belgien erlebte Umsatzrückgang von 6% bei konstanten Wechselkursen oder Rückgang von 8% auf einen Tag bereinigter Basis im zweiten Quartal. Dies entspricht einem Rückgang von 6% Tage währungsbereinigt Rückgang im ersten Quartal eingestellt. Wir rechnen mit einer leicht verbesserten Umsatzentwicklung im dritten Quartal. Weitere Märkte in Nordeuropa hatten eine Umsatzsteigerung von 4% währungsbereinigt, angetrieben durch das starke Wachstum in Russland.

Der Asien-Pazifik, Mittlerer Osten Segment umfasst 13% der gesamten Einnahmen der Gesellschaft. Im Quartal stieg der Umsatz um 1% bei konstanten Wechselkursen auf $ 709 Mio. oder 3% nach Abrechnung Tagen einzustellen. Einstellen für die Anordnung am Ende 2018, stellte dies eine organische Tag eingestellt konstante Wechsel Steigerung von 7% im zweiten Viertel und stellt eine Fortsetzung der 7% Wachstumsrate im ersten Quartal auf der gleiche Basis. OUP betrug im Quartal 28 Mio. $. Dies stellte eine 1% ige Abnahme der konstanten Währung und OUP Marge verringert um 10 Basispunkte.

I verwies zuvor einen guten Willen und die damit verbunden Kosten von Millionen $ 6 auf konsolidierte Ebene aufgezeichnet für Neuseeland. Das Umsatzwachstum in Japan um 5% auf Basis konstanter Wechselkurse und für die Abrechnung Einführungstage, dies repräsentiert eine 10% ige Wachstumsrate, was einer Steigerung von 5% Wachstumsrate im ersten Quartal auf der gleichen Basis war. Sowohl OUP und OUP-Marge verbesserte sich auf stärkere Umsätze und SG & A-Effizienz im Quartal.

Unser Japan Geschäft entwickelt sich sehr gut und wir weiterhin starke Umsatzentwicklung im dritten Quartal erwarten. Der Umsatz in Australien und Neuseeland sank von 15% bei konstanten Wechselkursen für die Abrechnung Tage eingestellt. Dies entsprach einen erwarteten weiteren Rückgang von 6% Rückgang im ersten Quartal, als wir angekündigt, würden wir bestimmtes margenschwaches Geschäft in Australien, um sein Verlassen unsere Profitabilität zu verbessern. In ähnlicher Weise auf dieser Grundlage und Anpassungen in Neuseeland aus ähnlichen Gründen erwarten wir weitere Umsatzrückgänge in den nächsten Quartalen im zweistelligen Prozentbereich.

Der Umsatz in anderen Märkten und Asien-Pazifik Mittlerer Osten um 7% währungsbereinigt. Und für Dispositionen Einstellung bedeutete dies eine 16% Wachstumsrate. Dies war eine Folge des starken Wachstums der Zahl der Märkte, darunter Indien, Vietnam und Singapur. Jonas erwähnte die Greater China öffentliches Angebot und ich werde dies als Teil des dritten Quartals Ausblick weiter diskutieren.

Unser Right Management Geschäft reduzierte die Rate des Rückgangs im zweiten Quartal. Während des Quartals lag den Umsatz um 1% bei konstanten Wechselkursen auf $ 50 Millionen, von einem 5% igen Rückgang im ersten Quartal verbessern. OUP betrug 9.000.000 $. Ohne Restrukturierungskosten im Vergleich zum Vorjahr verringerte sich OUP 9% auf Basis konstanter Wechselkurse, wie SG & A Senkungen dazu beigetragen, die Auswirkungen der Reduzierung der Einnahmen gegenüber. Ohne Restrukturierungskosten im Vergleich zum Vorjahr verringerte sich OUP-Marge auf 160 Basispunkte auf 17,9%.

Jetzt werde ich auf Cash Flow und Bilanz drehen. Der Free Cash Flow als Cash definiert aus dem operativen Geschäft sowie Investitionen betrug $ 253 Mio. für die ersten sechs Monate des Jahres. Dazu zählte den Verkauf eines Teil des Kredits Frankreich CICE Steuer April 2019 von EUR92 Millionen, eine Million $ 104 darstellt. Ohne Berücksichtigung des CICE Verkaufs in beiden Jahren, vertreten Free Cash Flow einen $ 149 Millionen im Jahr 2019, im Vergleich zu einem Abfluss von $ 86 Millionen im Jahr 2018, als die Forderungsbestände Konten im Jahr 2018 mehr deutlich wuchsen.

Am Ende des Quartals Forderungslaufzeit von etwa einem Tag verringert. Wir setzen weiterhin auf Initiativen auszuführen, um den Trend der DSO zu verbessern. Die Investitionen vertreten $ 24 Mio. während des Quartals. Während des Quartals haben wir Bargeld in Höhe von $ 212 Millionen, die restlichen Anteile an der Manpower Franchise Schweiz Unternehmen zu erwerben. Corporate Barguthaben wurde verwendet, um die Übernahme im zweiten Quartal zu finanzieren. Weil wir vorher eine Teileigentumsgrundlage in dem in diesem Geschäft gehalten Bargeld gehalten haben, aus der Akquisition der Konsolidierung des positiven Netto-Cash in der Schweiz statt.

Obwohl Akquisitionen in Strategie, unsere Kapitalallokation auf margenstärkere Geschäfte konzentrieren, freuen wir uns, Kapital für den Kauf unserer restlichen Anteile an dieser langjährigen Manpower Franchise haben zugeteilt. Dies stellt unsere letzte internationale Franchise, und wir glauben, dass dieses Geschäftspotenzial hat seine Betriebseinheit Gewinnmargen deutlich unter unserer Leitung zu verbessern, wie wir die gesamte Palette der ManpowerGroup Marken nutzen, sowie unsere betriebliche Effizienz Know-how.

Unsere laufende Kapitalallokationsstrategie bleibt unverändert, dh nach einer Dividende an unsere Aktionäre, die erste Priorität für überschüssige Liquidität zu Akquisitionen gerichtet ist. Obwohl wir auf Akquisitionen vorsichtig sind wir weiterhin der Meinung, dass Akquisitionen ein wichtiger Hebel bei der Beschleunigung der erhöhten Mischung aus unserer höheren Marge Erfahrung in Lösungen Unternehmen sein können. Für den Fall, gibt es keine Akquisitionen, weiterhin wir unseren Ansatz von opportunistischen Aktienrückkäufen, unsere bevorzugte Art und Weise zu glauben, überschüssige Liquidität an unsere Aktionäre zurück. Während des zweiten Quartals nutzten wir Geld für den Kauf in der Schweiz und kaufen keine Aktien von Aktien.

Am 30. Juni haben wir 1.900.000 Aktien zum Rückkauf unter dem 6.000.000 Aktien Programm verbleibenden im August genehmigt 2018. Unsere Bilanz zum Quartalsende mit Bargeld in Höhe von $ 770 Millionen und die Gesamtverschuldung von $ 1,07 Milliarden stark war, unser Netz zu bringen Schulden zu $ ​​303 Millionen. Unsere Schuldenquote ist ein sehr komfortables am Quartalsende mit Gesamtverschuldung 12 Monate EBITDA von 1,25 [Phonetic] zu Hinter und Gesamtverschuldung zum Gesamtkapital auf 28%.

Unsere Schulden und Kreditfazilität nicht im Quartal ändern. Am Ende des Quartals hatten wir 500 Mio. EUR Note hervorragend mit einem effektiven Zinssatz von 1,8%, fällig im Juni 2026, und ein 400 Mio. EUR Note mit einem effektiven Zinssatz von 1,9% im September 2022. Darüber hinaus Reifung, haben wir eine revolvierenden Kreditvereinbarung für $ 600 Millionen, die ungenutzt blieben.

Als nächstes werde ich unseren Ausblick für das dritte Quartal 2019. Wir haben einige einzigartige Überlegungen das Quartal auswirken, überprüfen, so werde ich dies für Sie brechen. Wie bereits erwähnt, schloß der Greater China JV seinen Börsengang, neue Aktien an Investoren in der Region ausgegeben wird. Und als Ergebnis, wir haben nicht mehr die Mehrheit an und werden nicht mehr dieses Geschäft konsolidieren. Wir haben die größte Aktionär bleiben, und wir werden unsere 38% -Beteiligung unterhalb des operativen Ergebnisses in den sonstigen Erträgen werden die Aufnahme, andere Kosten für die Zukunft.

Wir glauben, dass dieses Geschäft das Potenzial hat, zu wachsen und eine sehr gute Leistung, und dass unser Nettoergebnis aus unserem Eigentumsanteil im Laufe der Zeit profitieren. Jedoch als Folge dessen nicht mehr dieses Geschäft zu konsolidieren, unsere Umsatzentwicklung, Rohertragsmarge und operative Gewinnmarge niedriger sein werden, als Ergebnis der Entkonsolidierung, da diese Unternehmen ein höheres Marge Geschäft ist. Insbesondere im dritten Quartal erwarten wir die Auswirkungen des Geschäfts Entkonsolidierung wird der Umsatz um 2,2% zu reduzieren, reduzieren GP-Marge um rund 10 Basispunkte, und das operative Ergebnis zwischen 5 und 10 Basispunkte zu reduzieren.

Im Gegensatz dazu wird wachsen unsere anderen Einkommen für die Zukunft, wie wir unseren Anteil an Greater China Ergebnis nach Abzug von Steuern abholen. Wir erwarten auch eine negative Auswirkung auf die Steuerquote im dritten Quartal aufgrund der Französisch Rechnung Finanzen Juli angenommen 11. Die Rechnung Finanzen der zuvor erlassenen 2,4% Körperschaftssteuer Reduktion aufgehoben, rückwirkend zum Anfang 2019. Und die Rechnung wird erwartet, in dem von Präsident Macron, unterzeichnet und im Amtsblatt in den kommenden Wochen veröffentlichen.

Einschließlich diesen Entwicklungen erwarten wir das Ergebnis je Aktie für das dritte Quartal im Bereich von $ zu 1,88 zu $ ​​1,96, die von Fremdwährung von $ 0,04 pro Aktie und die negativen Auswirkungen aus der Frankreich Steueränderung von $ 0,05 eine negative Auswirkung enthält pro Aktie. Der Greater China öffentliches Angebot führt zu einem einmaligen nicht zahlungsBuchGewinn, der im dritten Quartal verbucht werden, die wir als Teil unserer Ergebnisse der dritten Quartals zu berichten separat planen, und diese Artikel sind nicht in unserer Anleitung.

Unser konstante Wechselumsatzprognose Bereich liegt zwischen flach und positiv 2%. Sperren von dem Mittelpunkt von 1% währungsbereinigt Wachstum, die Auswirkungen der Akquisition der Schweiz, abzüglich die vierte Quartal 2018 Dispositionen, und jetzt das Greater China Entkonsolidierung versetzte grundsätzlich gegenseitig. Betrachten man eine höhere Tageszählung, ist der Abrechnungstag angepasst organische währungsbereinigt Umsatzentwicklung Wohnung im dritten Quartal, die auf der gleiche Basis eine Verbesserung von 1% Rückgang im zweiten Quartal ist.

Von einem Segment Sicht erhöht zusätzliche Abrechnungstage im Quartal im Allgemeinen alle Regionen währungsbereinigt Wachstum außer APME. Wir erwarten, währungsbereinigt ein Umsatzwachstum in Nord- und Südamerika in den mittleren einstelligen Bereich zu sein, mit Südeuropa in den mittleren bis hohen einstelligen Bereich wachsen, mit etwa 5% dieses Anstiegs aus dem Erwerb Schweiz angetrieben. Nordeuropa in den niedrig einstelligen Bereich abnimmt, mit etwa 60 Reduktion Basispunkte auf die Anordnung Niederlande im Zusammenhang im vierten Quartal 2018. Und Asien-Pazifik Mittlerer Osten im zweistelligen Teenager abnehm liegen, wobei etwa 17% dieser Rückgang durch auf die Entkonsolidierung von Greater China, und der vorherige Anordnung im vierten Quartal 2018. Wir erwarten, leicht nach oben Bereich eine Umsatzentwicklung für Right Management in dem leicht nach unten zu.

Auf regionaler Basis, wird die Differenz in der Abrechnung Tagen einen günstigen Einfluss auf das Umsatzwachstum von etwa plus 0,5% in Nord- und Südamerika, und plus 2% in Nord- und Südeuropa. APME hat gleich Abrechnungs Tage Jahr-über-Jahr. Unsere operative Gewinnmarge im dritten Quartal sollte um 40 Basispunkte gegenüber dem Vorjahresquartal einer Fortsetzung des um 30 Basispunkte Trends im zweiten Quartal erlebt widerspiegelt, sowie die Auswirkungen des Greater China Entkonsolidierung. Die einmalige, nicht liquiditätswirksamen Buchgewinn in die Greater China öffentliches Angebot in Beziehung steht nicht in unsere Führung aufgenommen und wird als Teil unserer Ergebnisse des dritten Quartals bekannt gegeben werden.

Wir erwarten, dass unser Ertragssteuersatz im dritten Quartal 35,5% annähert, einschließlich des Französisch Steuersatz zu erhöhen. Die dritte Quartal Auswirkungen des erwarteten Juli 2019 Französisch Steuersatz Anstiegs um 1,7%. Wie üblich, übernehmen unsere Prognose Umstrukturierung nicht Gebühren oder zusätzliche Aktienrückkäufen, und wir unsere gewichtete durchschnittliche Aktien $ 60.600.000 schätzen.

Damit würde ich es gerne wieder Jonas drehen.

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Wie Sie gerade gehört, enthält unsere dritte Quartal Führung jüngsten Veränderungen in unserem Geschäft. Durch die letzten Quartale haben wir wie bei verschiedenen strategischen Initiativen erfolgreich umsetzen zu sehen, die die Schweizere Franchise-Akquisition sind, der Börsengang über den Greater China-Geschäft, sowie bestimmte Anordnungen von Nicht-Kernaktivitäten in verschiedenen Ländern. Wir machen diese Portfolio-Anpassungen im Rahmen unserer strategischen Prioritäten nachhaltiges, profitables Wachstum zu fördern und unsere erklärten finanziellen Ziele zu erreichen. Zusammen mit unseren Investitionen in Technologie und unsere Innovationsinitiativen, werden wir unser globales Portfolio und Fußabdruck im Laufe der Zeit entwickeln, wie wir unsere Geschäftsstrategien und konzentrieren sich auf mehr Wert für alle Stakeholder zu schaffen.

Zurückkommend auf die unmittelbaren Aussichten, obwohl wir einige leichte Veränderungen in bestimmten Märkten sehen, erwarten wir für das Gesamtthema der Trend Konsistenz aus der ersten Hälfte des Jahres im dritten Quartal fortsetzen. Wir erwarten europäische Trends weiterhin weitgehend von organischen währungsbereinigt Umsatzsteigerungen in Nord- und Südamerika und in APME ausgeglichen werden. In diesem ungleichen globalen Umfeld der Nachfrage nach umfangreichen Portfolio Arbeitskräften Lösungen und Dienstleistungen für unsere globale Präsenz weiter in vielen Märkten und Marken uns Chancen für profitables Wachstum zu schaffen.

Insbesondere Arbeitgeber auf der ganzen Welt suchen immer mehr nach technischem und Soft Skills und Positionen temporäre und permanente zu füllen kämpfen. Quer durch alle Branchen, gibt es eine zunehmende Konzentration auf die Notwendigkeit der gehobenen Menschen in kurzen Zyklen bei der Geschwindigkeit und in großem Umfang Unternehmen das Talent haben, um sicherzustellen, die sie benötigen, wenn sie es brauchen. Diese anhaltende Nachfrage nach Menschen mit den richtigen Fähigkeiten Deshalb Höherqualifizierung und die Belegschaft Umschulungs Teil unserer strategischen Entwicklung und Plan. Damit wir unseren Kunden die besten Talente bieten, während wir die hoch qualifizierten und produktiven Arbeiter entwickeln und halten.

Im letzten Quartal haben wir über unser MyPath Angebot, unser globales Programm entworfen, um Einzelpersonen mit dem schnellsten Weg zum beruflichen Aufstieg zu ermöglichen. Die Entwicklung der erforderlichen Fähigkeiten für Arbeitsplätze in Wachstumsbranchen und Menschen Ertragspotenzial durch Fast-Track-Lernprogramme, on-the-job-Training, Zertifizierung und Arbeitslebenserfahrung zu erhöhen.

Bisher in diesem Jahr haben wir mehr als 40.000 unsere Mitarbeiter in MyPath in unserem Französisch-Geschäft eingeschrieben, mit Plänen ihre Zahl weiter im gesamten Jahr 2019 zu erhöhen, sind wir auch MyPath in anderen Ländern deutlich erweitert. Eines dieser Länder ist die USA, wo wir unsere Partnerschaft vor kurzem mit Pearson angekündigt, den Lern-Unternehmen der Welt, die alle unsere US Manpower ordnet die Möglichkeit zu bieten, ihre High-School-Diplom gleichwertig an keinen persönlichen Kosten abzuschließen. Bei über 70% der Arbeitsplätze in den USA einen Schulabschluss oder höher benötigen, helfen wir Menschen Bildung zugreifen, während sie verdienen, Kandidat sich binden und unsere Kunden mit einem qualifizierten und qualifizierten Arbeitskräften bietet.

Wir haben uns verpflichtet mehr als 30.000 Mitarbeiter pro Jahr durch diese und andere ähnliche Initiativen in den USA allein auf Höherqualifizierung. Dies ist, wie wir die Qualifikationslücke schließen, die Rohrleitungen von qualifiziertem Talent unserer Kunden benötigen, und ein Weg zu sinnvoller und nachhaltigen Beschäftigung für unsere Mitarbeiter zu schaffen. Es ist, wie wir Mangel an qualifizierten Arbeitskräften sind mildernde und unser Service von höchster Qualität zu liefern, vor allem, wenn solche Talent schwer in engen Arbeitsmarkt zu finden. Wir glauben, dass unser Engagement für unsere Mitarbeiter in großem Umfang in unseren Ländern zu Höherqualifizierung und Marken in der Branche ihresgleichen sucht. Dies ist ein weiteres Beispiel dafür, wie wir uns als weltweit führender Personallösungen Unternehmen heute differenzieren und in die Zukunft.

Ich möchte nun die Forderung nach einer Q & A öffnen. Operator?

Fragen und Antworten:

Operator

Vielen Dank. Wir beginnen nun die Frage-und-Antwort-Sitzung. [Operator Anweisungen] Unsere erste Frage ist von der Leitung von Andrew Steinerman von JP Morgan. Ihre Linie ist jetzt geöffnet.

Andrew Steinerman - JP Morgan - Analyst

Hallo. Es ist Andrew. Jonas, wenn Sie das dritte Quartal Führung gehören, hat Manpower in einer Wohnung seit vier Quartalen nun leicht nach unten Erlössituation, wenn Sie das dritte Quartal enthalten. Was muss für die Top-Linie Manpower ändern, um ein nachhaltiges Wachstum zurückzukehren?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Guten Morgen, Andrew. Und ich würde das sagen - was wir aus dem zweiten Quartal nehmen und auch, wie Sie das dritte Quartal schauen, ist, dass die Stabilität in Europa ist etwas, dass ein guter Ausgangspunkt. Und tatsächlich, wenn man sich im zweiten Quartal betrachtet, sahen wir Leistungen in Großbritannien verbessert, in den nordischen Ländern sowie in Spanien; Frankreich etwas niedriger, aber noch geschafft, die operativen Gewinnmargen sehr gut; Italien, stabil auf einem niedrigeren Niveau, sondern auch mit hervorragendem operativem Gewinn.

Also ich würde sagen, dass die Umwelt wirklich uneben ist. Und natürlich, was würden wir suchen ist ein höheres Maß an der das Vertrauen der Wirtschaft, und dass einige der Fertigungs Indikatoren bewegen sich in der richtigen Richtung zu sehen.

Aber wie Sie von unseren Kommentaren sagen kann, ist es eine unebene Umgebung. Wir haben einige Länder, die in die richtige Richtung gehen, andere, die gehen -, die stabil sind, und ein paar, die etwas schlechter, aber nicht sehr viel schlechter geworden sind. So sind wir zuversichtlich, dass wir einige Verbesserungen sehen konnte. Natürlich gibt es Schwierigkeiten zu bestimmen, wann das der Fall wäre.

Andrew Steinerman - JP Morgan - Analyst

Und nur einen Kommentar zu Frankreich machen, sagte sie weicher Juni und Juli; unsere Ökonomen suchen noch 1,3% Wachstum des realen BIP in Frankreich. Sie denken, dass ein günstiges Umfeld für die vorübergehende Hilfe sein würde?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Ich denke, dass, wenn das Wachstum zurückkommt, weil das ist, was zu diesem Durchschnitt 1,3% Wachstum Zahl zu erhalten, müsste passieren, wir würden auf jeden Fall einen Pickup in der Französisch-Geschäft sehen. Aber wir haben es noch nicht gesehen, aber wenn das Wachstum Zahl soll realisiert werden, dann würden wir es sicher sehen.

Andrew Steinerman - JP Morgan - Analyst

Okay. Vielen Dank, es zu schätzen wissen.

Operator

Vielen Dank. Unsere nächste Frage kommt von der Linie von Jeff Silber von BMO Capital Markets. Ihre Linie ist jetzt geöffnet.

Jeffrey Silber - BMO Capital Markets - Analyst

Vielen Dank. Ich wollte nur auf Frankreich verfolgen. Ich denke, vor etwa einem Monat oder so, die Französisch Regierung vorgeschlagen, denke ich, was sie Act II der Französisch Arbeits Reformen gefordert. Ich weiß nichts in Stein gemeißelt noch, aber wenn so etwas wie diese in Kraft tritt, wie denken Sie, dass Ihr Unternehmen auswirken würde?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Kurz gesagt, denken wir die Veränderungen, wie sie - wie wir sie heute und natürlich gibt es andere Dinge, die wir brauchen, um besser zu verstehen, wir denken, diese Änderungen sind völlig überschaubar durch unser Geschäft verstehen. Und in der Tat könnte es eine Chance für uns, weil wir eine sehr starke Belegschaft-Management-Programm an der richtigen Stelle. Wir haben auch ein Tischmodell, und diese beiden helfen könnte, einige der Änderungen gegenüber, die auftreten. Und natürlich werden die Änderungen sollen die empfundene Missbrauch einer kurzfristigen flexiblen Vertrag bei der Verwaltung. So eintägige Verträge, sehr ähnlich dem, was Sie in Großbritannien und den Debatten um Null Stunden gesehen haben - Stunde Null Verträge oder die Würde Grad in Italien.

So ist es auf bestimmte Bereiche ausgerichtet, sieben Industriesektoren in ganz Frankreich, die umfangreiche Nutzung von kurzfristigen Verträgen zu machen sind. Und das ist etwas, das wir glauben, dass wir es schaffen können, die beide wegen unserer Exposition recht begrenzt zu sein, obwohl wir sicherlich in diesen Sektoren sind, sondern auch wegen der Natur unseres Geschäfts und die Länge der Aufgaben, die wir haben. So denken wir, wir können tatsächlich davon profitieren. Aber ohne alle Details zu kennen, zumindest können wir an dieser Stelle sagen, es in unserer aktuellen Einschätzung völlig überschaubar ist.

Jeffrey Silber - BMO Capital Markets - Analyst

Okay. Das ist hilfreich. Wenn ich nach Deutschland verlagern über konnte, bin ich nur neugierig, warum haben Sie die Goodwill-Impairment in diesem Quartal nehmen? Gab es etwas, das im Vergleich zu den Vorquartalen verändert?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Jeff, ich würde sagen, wenn wir die Werthaltigkeits für Deutschland sahen, ich glaube, aus dem ersten Quartal kommenden wo wir über die Restrukturierungskosten gesprochen, die wir im Land haben, wir auch weiterhin die Leistung von Deutschland zu analysieren. Und ich würde sagen, wieder von ihm, mit Blick auf den aktuellen Marktbedingungen tritt weiterhin in das zweite Quartal erweichen und weiterhin die regulatorischen Auswirkungen zu analysieren.

Und wir haben darüber in den vorbereiteten Bemerkungen gesprochen. Wir sehen als Folge der arbeitsrechtlichen Bestimmungen, ein höheres Maß an Conversions unserer temps zu bleib von unseren Kunden. Und wir erwarten nicht, dass sich dieser Trend dramatisch die kurzfristig ändern wird. Also werden wir weiterhin an, dass zu suchen. Aber all das Ergebnis dieser und nur eine vorsichtigere Ausblick auf die Geschäftsentwicklung nehmen für die Zukunft, und das ist das, was wirklich in der Bilanzierung Wertminderung ergeben.

Jeffrey Silber - BMO Capital Markets - Analyst

Okay. Vielen Dank.

Operator

Vielen Dank. Und die nächste Frage kommt von der Linie von Tim McHugh von William Blair und Company. Bitte gehen Sie voran mit Ihrer Frage.

Timothy McHugh - William Blair & Company - Analyst

Vielen Dank. fragen möchte nur, ich denke, wie geht es Ihnen mehr mittelfristig in dieser Art von Umgebung um das Tempo der Kosten Wachstum, das Sie denken? Und ich denke, wie aggressiv sind Sie bereit, mit zu sein, bekomme ich weitere Art von Kostenreduktionen erraten, wie wir in Art eines abgehackt Makro-Umfeld aussehen? Oder sind Sie mehr in der Ansicht, die Sie zu investieren fortsetzen wollen, weil Sie glauben, dass dies nur vorübergehend ist und es geht zurück zu kommen?

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Tim, das ist Jack. Ich glaube, ich das beantworten würde. Es ist wirklich eher eine regionale Ansicht, wenn wir darüber nachdenken. Jonas Kommentare und einige der vorbereiteten Anmerkungen, wir investieren in Regionen, die weiter wachsen. Wenn ich also die Frage nach der Gesamtzusammensetzung der Gruppe zurück und fragte Andrew Schritt und was wir sich auf weitere positive Entwicklung bewegen würden. Im Moment, wie Sie aus den Ergebnissen des zweiten Quartals sehen können, hatte Nordeuropa 10% währungsbereinigt rückläufig. Also, was wir sehen, ist, wirklich der Rest der Welt dafür bilden, bringt uns nahe an flach. Wir sind bei minus 1% Bio-Tage eingestellt und wir zogen in Q3 zu flach. Und so würde ich sagen, dass es auf dem Gebiet abhängt.

Und so, zu Ihrem Punkt, haben Sie uns tun einige ziemlich bedeutende Umstrukturierung im ersten Quartal, eine Menge, die in Nordeuropa gerichtet war. So nehmen wir aus Kosten. Und wenn Sie in Nordeuropa im zweiten Quartal aussehen, war es ein fast 10% - 11% Kostenreduzierung gegenüber dem Jahr in Nordeuropa. So machen wir diese Bewegungen. Sie verbessern die zugrunde liegenden Laufraten, in Nordeuropa, vor allem in Q2 von Q1. So ist es wirklich eine regionale Sicht. Und so wird das geschieht in den Märkten, in denen wir das tun müssen. Aber zur gleichen Zeit, in Märkten, die wachsen und für Nordeuropa bilden wir weiterhin investieren. Und wie wir in den vorbereiteten Anmerkungen sagte, Technologie ist auch der, dass ein Teil. Und wir weiterhin auch in der Technologie im Laufe der, dass investieren.

Timothy McHugh - William Blair & Company - Analyst

Okay. Vielen Dank. Und dann auf der Steuerquote, die Auswirkungen von Frankreich, ich weiß, Sie sagten, dass sie rückwirkend ist etwas das Gesetz, das unterzeichnet hat wird. Also ich denke, diese Steuersatz im dritten Quartal, fangen wir in Bezug auf einige der Steuerrückstellungen auf und versuche nur zu verstehen, was sollten wir nach vorne denken gehen von hier, jenseits dritten Quartal in Bezug auf die Auswirkungen?

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Ja. Es ist wirklich eine year-to-date Aufholjagd für das Französisch Gesetzgebung. So als Teil der Steuer Original - Frankreichs ursprünglicher Steuerreform wurde die Geschwindigkeit in diesem Jahr zurücktreten geplant. Und das ist, was in Kraft gesetzt wurde, und das ist, was wir waren die Buchung. So etwas mehr als 2% ige Abnahme der Corporate Rate in Frankreich war Teil ihrer Steuerreform. Und diese neue Gesetzgebung bricht im Grunde, dass aus. So kehrt sie zurück auf die ursprüngliche Rate im Vergleich zum Vorjahr, das ist also eine Steigerung knapp über 2%. Und basierend auf der Größe Frankreichs Operationen, die zu einem Anstieg von etwa 1,7% in dieser effektiven Rate im dritten Quartal zur Folge hat.

So dass - das ist ein 9 Monate aufholen. Das geschieht alles im dritten Quartal, weil das Steuersatz zu Beginn des Jahres zurückgeht. Wenn Sie das nehmen, Tim, unsere Steuersätze etwa 33,8% im dritten Quartal, so im Einklang mit dem, was wir hatten geführt zu. Und was würde ich sagen, für das Gesamtjahr Steuersatz ist, unsere bisherige Prognose lag bei 34% für das Gesamtjahr. Ich sagte, dass, wenn Frankreich ihre Steuersenkung tut kündigen, das wäre im Grunde um 50 Basispunkte auf den konsolidierten Satz hinzuzufügen. Und so ist das, was wir zur Zeit befinden sich in etwa 34,5%.

Timothy McHugh - William Blair & Company - Analyst

Okay. Vielen Dank.

Operator

Vielen Dank. Die nächste Frage ist von der Linie der Mark Marcon von Baird. Bitte gehen Sie voran mit Ihrer Frage.

Mark Marcon - Robert W. Baird - Analyst

Gut. Guten Morgen, Jonas und Jack. In Bezug auf Deutschland, können Sie ein wenig über das reden - nur, wie wir über den Verlauf dieser regulatorischen Änderungen denken sollte, und wie es endet die Trends dort auswirken? Und dann wie kommt es dort die Wirtschaftlichkeit des Unternehmens auswirken enden?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

in Deutschland während einer Zeit, diese Gesetzesänderungen wirklich ins Spiel, wenn die Arbeitsmärkte sehr eng sind - Was wir gesehen haben. So ist die Wirkung, die wir gerade sehen, ist, dass wir - obwohl es schwer ist, genau zu beurteilen, was Recht ist und was der Markt Abschwung haben wir ein erhöhtes Maß an Conversions zu sehen ist, haben wir ein erhöhtes Maß an Krankengeld gesehen. So sind die Dinge, die wir sind, natürlich, Überwachung und Anpassung uns, um sicherzustellen, dass wir die Auswirkungen auf den höchsten Grad möglich abzumildern.

Wir fühlen uns immer noch gut über den deutschen Markt. Es ist die größte Volkswirtschaft in Europa, 90 Millionen Menschen, ein Kraftwerk, wo es ist sehr wichtig für uns eine gute Bilanz zu haben. Und wir sind in den langfristigen Aussichten für Deutschland optimistisch. Aber in der Zwischenzeit natürlich sind wir auf diese Gesetzesänderungen einzustellen, und zu dem, was wir glauben, ist die - wahrscheinlich schlechteste Markt durchführen jetzt in der Welt und sicherlich in Europa in Bezug auf die Branchendynamik aufgrund der rückläufigen Deutsch Fertigung. So ist es ein schwieriger - die Marktbedingungen schwierig sind, und sicherlich die Gesetzesänderungen helfen uns nicht drehen Sie es um. Aber wir haben noch einen guten Ausblick bis nach Deutschland betroffen ist, und ich denke, es ist ein wichtiger Markt für uns.

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Und ich möchte hinzufügen, nur dass, Mark, dass, obwohl wir eine höhere Rate von Umwandlungen gesehen haben, konnten wir das wieder aufzufüllen. So haben wir die Stabilität in dem assoziierten Unternehmen auf Zuordnung in Deutschland gesehen, das ist toll zu sehen, und es ist immer einfacher für uns zu prognostizieren in diesem Stadium. So dass die Stabilität in den assoziierten Unternehmen im Auftrag hat durch die letzten paar Monate worden kommen. Und wenn wir das durchhalten, werden wir eine Verbesserung in der Rate des Umsatzrückgangs im dritten Quartal sehen. So ist die Rate des Conversions verhindert grundsätzlich zusätzliches Wachstum, weil wir gerade diese zusätzlichen Mitarbeiter auf hinzugefügt hätten. Aber so weit es uns geholfen - wir haben diese Conversion-Rate wurden wieder aufbauen und das ist in der Lage uns auf Mitarbeiter im Auftrag stabil zu halten.

Mark Marcon - Robert W. Baird - Analyst

Und die comps in Deutschland viel einfacher in Q3 und Q4 bekommen insbesondere, denken Sie, angesichts der Art und Weise die Trends gehen, ich bin nur - ich versuche, wie zu beurteilen, wie kürzlich die Auswirkungen in Bezug auf die regulatorischen Änderungen in Bezug auf die Auswirkungen? Oder ob durch die Zeit, die wir unser viertes Quartal oder im ersten Quartal erhalten, das Makro-Umfeld unter der Annahme nicht weiter verschlechtern, dass wir beginnen sollten Stabilität zu sehen?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Wir sollten, Mark. Ich denke, dass wir eine gewisse Verbesserung im dritten Quartal sehen. Und zu Ihrem Punkt, wir hatten einen ziemlich starken Rückgang vor einem Jahr im dritten Quartal, und dass ein viel weiter im vierten Quartal zurückgegangen, so dass wir Verbesserungen sehen. Wenn wir die Mitarbeiter im Auftrag halten können, was der Trend ist, dass wir die letzten paar Monate zu sehen haben. Als wir in das dritte Quartal und vierte Quartal gehen, beginnen wir eine Verbesserung der Umsatzentwicklung zu sehen.

Mark Marcon - Robert W. Baird - Analyst

Großartig. Und dann in Frankreich, war die operative Marge ein wirklich nette Verbesserung gegenüber dem Vorjahr, trotz der Tatsache, dass wir nicht den [entzifferbar] immer mehr. Können Sie ein wenig darüber reden, was da drüben los ist, und wie diese Aussichten für die Margen in Frankreich?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Ja. In Bezug auf Frankreich, ich denke, der Punkt I machen würde, haben wir darauf hinweisen, dass wir in diesem Quartal einige direkte Kostenanpassungen hatten. So, die dazu beigetragen - das half, dass unter dem Strich Ergebnis im Hinblick auf die Verbesserung gegenüber dem Vorjahr und deren Bedieneinheit Gewinnspanne. Aber auch die beiseite, haben wir in dem zugrunde liegenden Personalmarge sehr gute Fortschritte gemacht. Und so ist, dass es einen Trend wir Quartale für die letzten paar gesehen habe. Das wird uns geholfen, dass die Subvention Veränderung gegenüber, die wir gesprochen haben. Und wir fühlen uns gut darüber. Wir fühlen uns gut über diese fort.

Der ein Punkt würde ich sagen, aber in Bezug auf das dritte Quartal ist aufgrund der Tatsache, dass wir einige dieser direkten Kostenanpassung gehabt haben, das ist uns mehr geholfen als dass der Druck aus der Subventions Änderung gegenüber. Wir erwarten keine direkten Kostenanpassungen im dritten Quartal. So als Ergebnis, dass ich denke, wir gute Fortschritte bei dem zugrunde liegenden Personal Marge sehen werden. Wir werden einfach nicht haben das erneute Auftreten dieser direkten Kostenanpassungen wir zu diesem Zeitpunkt in das dritte Quartal, Mark sind zu schätzen.

Mark Marcon - Robert W. Baird - Analyst

Okay. Und diese direkten Kostenanpassung am Ende positiv auf die Marge in Frankreich auswirken, wie viel?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

I - sagten wir, dass insgesamt das Bruttoergebnis um 10 Basispunkte dazu beigetragen, Mark. So, dass bekommt man wahrscheinlich das, was Sie brauchen.

Mark Marcon - Robert W. Baird - Analyst

Großartig. Super. Vielen Dank.

Operator

Vielen Dank. Als nächstes ist Gary Bisbee von Bank of America. Ihre Linie ist jetzt geöffnet.

Gary Bisbee - Bank of America Merrill Lynch - Analyst

Hallo Leute. Guten Morgen. Jack, im Segment Kommentar, fast jedes Segment sprachen Sie über die Erwartungen für einige sequenzielle Verbesserung der Q3 Wachstumsraten. Offensichtlich in einer Menge von dem Geschäft, das viel einfacher comps aussehen, ich denke, ich nur gefragt, ob Sie kommentieren könnten, gibt es einige Märkte, in denen Sie das Gefühl, irgendwie in absoluten Dollar wir Verbesserungen sind zu sehen, oder ist das Konzept der die von Jahr zu Jahr comps viel zu verbessern? Wirklich, die größeren Fahrer dieses Kommentars vorausgesetzt, Sie ziemlich konsistent sequentielle Verbesserung zu.

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Ja. Gary, würde ich sagen, Comps sicherlich ein großer Teil davon ist. Aber wenn ich an der Gesamtleitung in den Bereichen suchen, in den wichtigsten Ländern in diesen Regionen, was würde ich sagen, ist, in die USA zurück, würde ich sagen, dass die USA ein Bereich ist, wo wir stetige Verbesserung gesehen haben. Wir haben hier, dass für die letzten paar Quartale gesehen. Und so ein sehr wichtiger Meilenstein, Manpower zu flach in Q2 bekommen, das war toll zu sehen. Und wir sehen, dass die Fortsetzung in das dritte Quartal zu verbessern. Also ich würde auf jeden Fall die US setzen und die USA haben eine etwas härtere comp in das dritte Quartal gehen, und wir noch Verbesserungen zu sehen. Also ich würde die USA in dem Lager der stetigen Verbesserung setzen erwartet, im Einklang mit dem, was wir gesagt haben.

Ich würde auch - ich denke, wenn wir in Südeuropa sehen wir ein wenig schon über Frankreich gesprochen haben. Aber ich würde sagen, dass Frankreich, wie wir geführt, wir ein wenig Erweichung Trend sehen tat, wie wir das Viertel verlassen und in den Juli. Italien wird die Kompositionen vor allem aufgrund verbessern, aber gute stetige zugrunde liegende Aktivität. Und ich denke, Italien, haben wir sehr gute perm Trends, und wir sehen, dass im dritten Quartal fort. Und ich sehe Spanien zu verbessern. So hat Spanien eine gute Verbesserung im zweiten Quartal. Und wir sehen, dass im dritten Quartal verbessern. Und das wird positiv sein, und ich würde sagen, das ist positiv für das Geschäft auf bereinigter Basis als gut. Und jetzt, ich denke, wie wir in Nordeuropa suchen, und das ist, wo wir den Druck in den letzten Quartalen gesehen haben. Das Vereinigte Königreich hat sich verbessert. Und so das Vereinigte Königreich verbessert - kam besser als wir im zweiten Quartal erwartet, zu einem Rückgang von 1% bei konstanten Wechselkursen zu bekommen. Und wir sehen weiterhin sie auch in das dritte Quartal zu verbessern.

Also würde ich sagen, das ist die Hauptursache sind. Ich denke, in APME, wir die Tatsache geführt haben, dass wir einen Teil dieser niedrigen Margen in Australien verlassen. Das ist der Grund, Australien ein steiler negativer Rückgang war wie erwartet, und sicherlich haben wir die Auswirkungen der Konsolidierung von China auf einer Gesamtbasis, die wir haben geschnitzt. Aber ich würde sagen, dass, das ist ein bisschen das Land für die Q3 Führung liegt.

Gary Bisbee - Bank of America Merrill Lynch - Analyst

Großartig. Vielen Dank. Und dann Verfolgung nur schnell auf die Entkonsolidierung China. Ist es richtig, dass die begrenzt hat - zu glauben, dass, die EPS Auswirkungen begrenzt ist? Ich stelle fest, Umsatz, Gewinn und Marge Umstellung auf die - unter der Betriebsleitung, Minderheitsanteile oder sonstige Erträge, sollte aber keinen großen Einfluss auf EPS haben? Oder ist das - ist es aus irgendeinem Grund, die, dass es tatsächlich eine sinnvolle Auswirkungen haben? Vielen Dank.

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Nr Gary, ich glaube, Sie denken, die richtige Art und Weise davon. Wir schnitzen nicht die Ergebnisse für China aus. Aber Sie sind es auf jeden Fall die richtige Art und Weise zu denken. Ich denke, dass ein Unternehmen auf Quartalsbasis gewesen, die uns beim operativen Konzernergebnis Dollar im mittleren bis hohen einstelligen Millionen vierteljährlich gegeben haben. Und tun die Mathematik auf, dass, haben wir 51% zuvor im Besitz, so dass ein Teil davon geht weg wegen der Minderheitsanteile Ansprüche. Und dann geht nach vorn, was wir haben, ist, direkt unter - all das wird nun unter der Leitung abgeholt werden anstelle des Netzes 51%, wird es das Netz 38% abzüglich Steuern sein. Also ja, ich glaube, Sie davon, den richtigen Weg in Bezug auf die Gesamtwirkung denken.

Gary Bisbee - Bank of America Merrill Lynch - Analyst

Großartig. Vielen Dank.

Operator

Vielen Dank. Die nächste Frage ist von der Linie von Tobey Sommer von Sun Trust. Ihre Linie ist jetzt geöffnet.

Tobey Sommer - Sun Trust - Analyst

Vielen Dank. Im Rahmen Ihrer Erfahrung weltweit in Zyklen in Beschleunigungen Reiten und Verlangsamungen in Wachstum, Sie tut - nur die Kadenz von regulatorischen und steuerlichen Änderungen in Ihren Märkten neigen zu verringern, wie Sie Zeiten der Weichheit haben hier? Oder weil ich Frankreich kennen und einige der anderen wichtigen Märkten neigen dazu, Dinge zu zwicken mit einer gewissen Regelmäßigkeit, so auf der Grundlage Ihrer Erfahrung, sollten wir erwarten, mehr oder weniger, dass an dieser Stelle, denken Sie?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Die Rate der Legislativvorschläge der verschiedenen Arten hat ehrlich gesagt ziemlich gleichmäßig über mehrere Jahre verteilt. Also ich weiß nicht, dass ich es auf spezifische Wirtschaftszyklen, so viel wie möglich zu binden, es zu ideologischen Ansichten darüber, was binden würde - ob die Arbeitsmarktflexibilität gut ist oder ob die Arbeitsmarktflexibilität ist schlecht. Und wenn Sie eine Änderung haben in der Regierung und den politischen Entscheidungsträgern eine ideologische Sicht haben, können wir eine Vielzahl von Aktivitäten sehen, die im Allgemeinen in diesem Markt auf die Regulierung unserer Branche und oder die Verwendung von Flexibilität ausgerichtet ist.

Ich würde allerdings sagen, dass so weit, zum Glück, diese Änderungen, während manchmal schwierig, am Ende anzupassen, haben vor allem für uns beherrschbar, weil jeder den Vorteil versteht, dass die Wirtschaft hat und die Arbeitsmärkte für die Beschäftigung von Flexibilität die Art, die wir in über 80 Ländern auf globaler Basis. Bisher sind die Änderungen, die aufgetreten sind, waren zum größten Teil überschaubar. Es gibt einige Gesetzgebungen, die wir sehen und deutlich das, was wir vorhin mit Deutschland gesprochen hat es schwieriger gemacht zu navigieren, weil, ehrlich gesagt, wir glauben nicht, zu sehen, dass Deutschland eine Bank-Modell hat, so dass alle unsere Mitarbeiter bedeutet . alle von den Mitarbeitern sind wir unsere Vollzeit-Mitarbeiter haben dann hinzuzufügen, dass eine Zeitarbeitsgesetzgebung, die Art, den Begriff zuwiderlaufen würde, dass sie fest und Vollzeit-Mitarbeiter von uns macht keinen Sinn, aus unserer Sicht sind. Und das ist schwieriger gewesen zu verwalten, aber wir diese Änderung passen. Aber ich würde nicht die regulatorischen Änderungen binden wirklich etwas aus Konjunkturschwankungen, aber vor allem ideologischen Ansichten darüber, was für die Arbeitsmärkte gut ist, wenn die Regierungen ändern.

Tobey Sommer - Sun Trust - Analyst

Vielen Dank. In Bezug auf Ihre RPO und MSP Geschäft, was ist dann das Wachstum? Und gibt es eine Änderung in der Zusammensetzung der Treiber dieses Wachstum, das neuen Unternehmens im Vergleich zu Beziehungen mit bestehenden Kunden erweitern?

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Ich würde sagen, dass das RPO Geschäft, dass wir eine gewisse Verbesserung im zweiten Quartal sahen, das war gut. So ist unser MSP Geschäft verbessert als auch, und unser PROSERVIA Unternehmen nach vorne auch gut für unsere regionalen Unternehmen in Europa bewegt. Also, wo wir einige Schwächen in unserem Lösungsgeschäft sah, war wirklich das andere, was wir Talent-basierten Outsourcing-Geschäft nennen. Und das ist etwas, das wir von Zeit zu Zeit schwanken sehen können. Aber unser globales Angebot ist weiterhin gute Fortschritte zu machen. Ich würde sagen, dass einige der Bedenken haben wir in zu sehen ist - von einigen Kunden in Bezug auf größere RPO Verträge verpflichtet werden könnte in Verbindung stehend - in einigen Märkten, auf ihren Wunsch zusammenhängen könnte vielleicht den Zustrom zu steuern von Kandidaten selbst.

Aber gesagt haben, dass haben wir eine sehr starke Pipeline und einige gute Gewinne, so würden wir erwarten, dass die RPO-Geschäft sehen weiterhin Tempo holen wie wir vorankommen. Also keine großen Veränderungen in unserer Geschäftszusammensetzung und noch eine sehr gute Aussichten für unser Lösungsgeschäft für die Zukunft.

Judith, noch Fragen?

Operator

Ja. Wir haben eine Frage haben, die von der Linie des Kevin McVeigh von Credit Suisse kam. Ihre Linie ist jetzt geöffnet.

Kevin McVeigh - Credit Suisse - Analyst

Großartig. Vielen Dank. Hey, Jack, Sie Jungs haben eine echte schöne Aufgabe Art der Umstrukturierung der Geschäfte gemacht. Wie denken wir über wie, in welcher Höhe der absoluten Dollar-Einnahmen tun müssen, um die Margen erweitern? Denn es sieht so aus - und es sieht aus wie es so nur ein wenig asiatisch-pazifischen Raum klingt, aber die Bruttomarge - der operativen Marge ein wenig Deleveraging. Was ist der Break-even-Punkt von einer absoluten Dollar-Perspektive oder einem Umsatz, wo die Margen wieder nach oben zu biegen beginnen?

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Ich würde Kevin, sagt, auf jeden Fall - was wir gesagt historisch ist, wenn wir einen Umsatz im mittleren einstelligen Umsatzwachstum bekommen, dann starten wir wirklich operative Hebelwirkung zu sehen. Ich würde sagen, wir brauchen nicht einmal, dass auf einer Gesamt konsolidierten Basis zu sehen. Es hängt wirklich von der Region. So haben Sie uns in einer niedrigeren Umsatz Umwelt gesehen, auch weiterhin tatsächlich die Möglichkeit erweitert Marge haben, wenn bestimmte Regionen wirklich tun, wirklich gut. Und so das große Beispiel dafür wäre Frankreich und Italien sein.

So Frankreich und Italien, wenn sie schön Wachstum sind zu sehen, auch wenn wir noch in anderen Teilen der Welt haben könnte, die Rückgänge sehen werden könnte, dann beginnen wir wirklich Hebelwirkung in großen Teilen des Unternehmens zu erhalten, den Betrieb und das fällt bis zum Endeffekt. Also - aber wir brauchen - wir haben einige unsere größere Regionen brauchen ordentliches Umsatzwachstum zu haben, und ich würde sagen, in mittleren einstelligen Bereich.

Jetzt, mit diesem wird gesagt, mit unseren Kosteneffizienz Initiativen, die wir ausführen weiterhin, dass sich die zusätzliche Kosteneinsparungen in einem viel geringeren Umsatz Umfeld für uns. Und das ist, fahren wir fort, dass in arbeiten und dass weiterhin die Zukunft Teil unserer Strategie sein, um mehr Platz in einem geringeren Umsatz Umfeld zu schaffen, in der Lage sein, um wieder Spielraum zu erweitern. Aber wir werden ein bisschen mehr Hilfe auf der Einnahmenseite müssen.

Kevin McVeigh - Credit Suisse - Analyst

Verstanden. Und dann nur sehr kurz, auf dem Rückkauf war kein Lager im Quartal, dass eine Funktion, dass Sie in den Prozess der Auflistung der Asien Geschäft waren, oder war es -, dass nur die Erlöse aus der Zuteilung der Schweizer Wirtschaft, oder einfach nur irgendwelche Gedanken auf, dass wie wir denken über das dritte Quartal?

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Ja. Ich würde Kevin, sagen wir Bargeld im Quartal für die Schweiz Akquisition verwendet. Und wie wir gesagt, wenn wir an die überschüssigen Mittel aussehen, wenn es eine Übernahme ist, wird die erste Priorität. Und ich würde sagen, das ist wirklich die Geschichte für das Quartal insgesamt. Ich würde nichts in es mehr als das lesen. Wir werden weiterhin Aktienrückkäufe denken, sind ein großes Fahrzeug bar an unsere Aktionäre zurückgeschickt werden. Wir werden weiterhin, dass opportunistisch zu tun. Also wirklich, das war die Geschichte im zweiten Quartal.

Kevin McVeigh - Credit Suisse - Analyst

Super. Vielen Dank.

Operator

Vielen Dank. Und die nächste Frage kommt von der Linie von George Tong von Goldman Sachs. Ihre Linie ist jetzt geöffnet.

Blake - Goldman Sachs - Analyst

Guten Morgen. Dies ist Blake [Phonetic] auf George. Vielen Dank für meine Frage nehmen. APME wuchs um 1,3% währungsbereinigt, von hohen einstelligen, niedrigen zweistelliges Wachstum verlangsamt ganzen 2018. Sieht aus wie es hart Comps waren in diesem Quartal. Aber sehen Sie eigenwilligen Gegenwind, der auf Wachstum in der Region gewogen haben kann?

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Ja. Ich glaube, ich würde klarstellen, dass, wenn wir bei APME aussehen, sie tatsächlich - Sie müssen bedenken, dass wir eine Disposition im vierten Quartal 2018 haben, so aus diesem Grund, ist es wirklich schwierig ist. Sie haben wirklich an den organischen zugrunde liegenden Tagen aussehen Wachstum angepasst. Und so organisch wuchs sie tatsächlich 7%. So APME wurde sehr gut durchführen. Das 7% war im Einklang mit dem, was wir im letzten Quartal wurden. Auf zugrunde liegende Basis für die Disposition Einstellung war es 7% als gut.

So sehr gut APME tut. Und ich würde sagen, dass die großen Fahrer dort Japan. Japan kam im zweiten Quartal um 10% Tage eingestellt in, und das ist ein phänomenales Ergebnis für unser Geschäft Japan, die sehr stabil waren, und wurde wirklich vor kurzem ihr Umsatzwachstum aufnehmen. Und wir sehen Japan weiterhin als auch auf einem guten dritten Quartal Ausblick haben.

Also würde ich sagen, dass wir über APME wirklich ein gutes Gefühl. Wir sehen, wie ich bereits erwähnt, wir in Australien und Neuseeland eine geringe Marge Geschäft verlass, und das wird Auswirkungen ein wenig haben. Aber alles in allem wird das gut sein für unsere Profitabilität Zukunft.

Blake - Goldman Sachs - Analyst

Großartig. Das ist wirklich hilfreich. Sieht aus wie die operativen Margen kamen um 30 bps auf 3,7% in diesem Quartal, und Sie erwarten weitere 40 Basispunkte Rückgang gegenüber dem Vorjahr im 3. Qu. Können Sie Fortschritte auf den letzten Technologie-Investitionen diskutieren, und dann, wenn Sie erwarten Marge tailwinds zu sehen?

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Ja. Ich denke, ich würde in Bezug auf die Marge zu Fuß sagen insgesamt zu Ihrem Punkt, wir geführt haben, um um 40 Basispunkte im zweiten Quartal; kamen wir auf um 30 Basispunkte. Und wie wir zum dritten Quartal betrachten, ist die Führung nach unten 40. Die wirklich - die Änderung gibt es die China Entkonsolidierung, wie wir darauf hingewiesen. So ist das China Entkonsolidierung, das war eine höhere Margen. Wie wir, dass dekonsolidieren, dass eine Auswirkung auf unsere Betriebsgewinnmarge haben. Das ist der Haupttreiber dafür, warum es ist ein wenig niedriger im dritten Quartal.

Ich würde sagen, Technik, nur schnell, dass, die wirklich nicht sehr viel geändert hat. Ich denke, dass wir auch weiterhin in Technologie investieren. Wir haben darüber gesprochen, das ist in unserer Run-Rate. Und das ist nicht das ist nicht wirklich ein Wechsel vom zweiten Quartal zum dritten Quartal, das ist also irgendwo im Bereich von 10 Basispunkten auf 15 Basispunkte der Investitionen, die wir weiter zu machen.

Blake - Goldman Sachs - Analyst

Großartig. Sehr hilfreich. Vielen Dank.

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Danke, Blake. Und das bringt uns zum Ende unseres zweiten Quartal einen Gewinn Anruf. Wir freuen uns mit Ihnen auf unserem nächsten Aufruf spricht die Ergebnisse des dritten Quartals zu diskutieren. Und bis dahin wünschen wir Ihnen einen guten Rest des Sommers, und hoffen, dass Sie ein großes Wochenende. Vielen Dank.

Operator

[Operator Schlussbemerkungen]

Dauer: 66 Minuten

Gesprächsteilnehmer:

Jonas Prising - Chairman und Chief Executive Officer

Jack McGinnis - Executive Vice President und Chief Financial Officer

Andrew Steinerman - JP Morgan - Analyst

Jeffrey Silber - BMO Capital Markets - Analyst

Timothy McHugh - William Blair & Company - Analyst

Mark Marcon - Robert W. Baird - Analyst

Gary Bisbee - Bank of America Merrill Lynch - Analyst

Tobey Sommer - Sun Trust - Analyst

Kevin McVeigh - Credit Suisse - Analyst

Blake - Goldman Sachs - Analyst

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